2010高考時事政治：海外緊縮聲聲急 政策調整正當時

　　摘要：上述三股走勢，打破了正常的經濟運行規律，出現了真正的“經濟萬花筒”，等待破解。在這般大勢之下，加息究竟是個別國家之舉？還是真正到了各國調整貨幣政策的時候？GDP增速超越了預期，貨幣政策與結構調整應該如何權衡？本報就這些問題，求解于幾位學者，以饗讀者。

　　28日，挪威央行上調基準利率25個基點至1.5%，成為繼以色列、澳大利亞之后的第三個加息國家。印度央行也宣布調高銀行法定流動資金比率，收緊貨幣政策。

　　至此，世界經濟出現了三股走勢：一是受加息預期影響，截至28日，國際原油價格大跌，黃金期貨價格也連續五天下挫；道指、歐洲股市普降，A股在3000點上下徘徊。二是各國經濟均在逐月環比增長，美國GDP環比從今年三季度開始增長；德國、法國、日本等國家GDP環比從二季度開始已由收縮轉為增長。三是世界大型企業聯合會27日公布，美國10月份消費者信心指數降至47.7，低于此前經濟學家預計的53.2。

　　上述三股走勢，打破了正常的經濟運行規律，出現了真正的“經濟萬花筒”，等待破解。在這般大勢之下，加息究竟是個別國家之舉？還是真正到了各國調整貨幣政策的時候？GDP增速超越了預期，貨幣政策與結構調整應該如何權衡？本報就這些問題，求解于幾位學者，以饗讀者。

　　關于貨幣政策

　　到本月28日，以色列、澳大利亞和挪威三國，分別加息了25個基點，引發了各國該不該加息的熱議。印度央行緊隨其后，宣布調高銀行法定流動資金比率。本周，中國央行也提出資金回收預警。全球經濟復蘇是不是真正到了應該調整貨幣政策的時候？

　　觀點1

　　全球經濟并不很好但可加息

　　謝國忠：現在各國央行的一個普遍看法，就是經濟盡管復蘇，但并不怎么好，我認為這是對的。但說，在現在的情況下，如果不加息，那就是錯的。

　　我個人認為，全球經濟的主要問題，是結構性問題，不注重調整結構，卻靠大量的貨幣刺激經濟，為以后埋下很多問題。

　　有個觀點說，經濟還不是很好的時候，就不應該加息，這是謬論，把因果關系搞錯了。因為經濟狀況不好不一定是由貨幣供應不足引起的，還有結構性問題引起的，經濟回復需要時間。如果強行用貨幣政策來取代結構調整，結果就會引起泡沫，而泡沫會引發以后更大的問題。

　　NBD：在你看來，經濟復蘇的基礎盡管不是很扎實，也可以采取加息的手段，以減少經濟的風險？

　　謝國忠：現在，世界各國的GDP都在反彈，經濟反彈與通脹周期有很大的關系。顯然，我們已經看到，一些央行已經意識到了，所以，為了減少以后所以能發生的風險，現在開始加息，包括印度、澳洲和韓國都存在這些問題，像印度的通脹已經達到10%。澳洲的通脹稍低，因為最近的匯率漲幅很快。而韓國經濟刺激政策已經影響了房價體系，這樣，只有壞處沒有好處。

　　澳洲與挪威央行的加息程度，我看是不到位。挪威央行的加息，是因為泡沫過大，害怕了，但又不敢加息過大。通過加息引起的房地產過高價格，來抵消出口帶來的下滑，這種替代得不償失。

　　觀點2

　　三國加息影響力小主要看美國

　　NBD：許多人認為，上述三國加息不用擔心引發全球各國的加息潮，是這樣嗎？

　　曹鳳岐：以色列和挪威都是小國，發達國家和發展中大國不會因為小國的加息受到影響。澳大利亞盡管是大國，其加息的目的是因為經濟形態所致，與美國、歐洲和中國的經濟情況不一樣。

　　上次在召開G20國峰會的時候，歐洲提出要退出刺激救市計劃，美國不同意，所以，各國還是統一進一步刺激經濟。英國盡管經濟恢復程度更大，但短期內不會采取加息措施。

　　現在，各國都在看美國。如果說美國采取了加息行動，那么歐洲和中國等才可能跟進。而奧巴馬目前的政策不是緊縮。美國要加息，首先要看是不是充分就業問題，或者是通貨膨脹很嚴重了，但現在美國的失業率還是很高，經濟盡管復蘇增長，但也不怎么樣。所以，可以肯定地說，今年不會帶動整個世界的加息。

　　NBD：的確，我們并沒有看到G20集團中的主要國家在貨幣政策上有任何收緊的信號。但對于中國而言，加息和收緊貨幣政策的國家的動作，也不能視而不見。中國應該從中得到什么啟示？

　　曹鳳岐：我有三個觀點供大家參考。第一個觀點是，各國與各國的情況不一樣。中國目前還沒有到改變貨幣政策的時候。首先，我們現在還處于啟動經濟的過程中；其次，我國物價到9月份還是負增長；再次，我國的產能過剩等問題依然存在。在這種情況下改變貨幣政策經濟肯定要受到影響。所以，中國的貨幣政策大方向是不會變的。

　　第二個觀點是，應該注意通貨膨脹預期，只有出現通貨膨脹了，我國才可以改變貨幣政策方向。

　　第三個觀點是，面對經濟領域的主要問題，重點不是改動貨幣政策，應該調整經濟結構。三駕馬車實際上就靠投資，出口不成，消費也沒有啟動起來。不調整經濟結構，后期的問題就大了。

　　關于經濟復蘇

　　國家統計局國際統計信息中心提供的研究報告指出，主要發達國家GDP結束連續4個季度的下降趨勢，陸續出現增長；主要發展中國家經濟增速逐漸回升。但報告分析也認為，當前世界經濟復蘇主要由政策刺激、存貨回補和出口增加等短期因素所推動，而由居民消費和企業投資帶動的自主復蘇能力較弱。在這種情況下，如何判斷現在的全球，特別是發達國家的經濟形勢？

　　實體經濟依然困難重重

　　謝國忠：盡管全球經濟正溫和復蘇，整體經濟形勢仍困難重重。經合組織國家的失業率都處于歷史高位。資產市場的繁榮與真實的經濟困難之間的對比，在近代可謂絕無僅有。資產繁榮的背后，是央行的貨幣政策。我們不禁要問，政策實現了其幫助實體經濟的目標了嗎？還是說，政策幫助的只是那些投機者？

　　NBD：在你看來，貨幣政策是不是經濟復蘇的惟一驅動力？

　　謝國忠：貨幣需求是有效的嗎？這個問題的答案關系到怎樣的貨幣政策稱得上最好。隨著金融機構杠桿率的提高，對貨幣需求不斷增大，這個問題就相當于在問金融體系是否有效。我認為，答案是否定的。

　　貨幣當局或中央銀行有責任考慮到這一點。最好的辦法，是限制貨幣增長與名義GDP增長率間的偏差。特別是，當經濟基本面可能在短期受損時，持續的偏差仍應予以糾正。

　　金融機構從中央銀行獲取大量貨幣，但當前的金融危機暴露了貨幣運行存在的嚴重低效。對那些引發了危機的人提供如此多的錢。好比說，當房子著火了，你必須撲滅大火并找到罪魁禍首。可問題是，縱火者被要求去救火。如何可以肯定他們不會引起另一場大火？

　　有必要限制貨幣供應

　　NBD：在你看來，消除金融危機的影響，引領全球經濟復蘇，決策者應該將矛頭指向金融體制和金融機構？

　　謝國忠：大部分人認為改革金融體制，而非限制貨幣供應，是解決這一問題的辦法。但是，到目前為止，金融危機中發現的問題仍沒有得到糾正。過去十年，全球金融體系已變得相當龐大，將中央銀行、立法者和政府困在其中。

　　而正在推進的改革，不會觸碰到那些引發當前危機的主要因素。即使最好的改革能夠實行，核心問題仍然難以解決：金融從業人員用別人的錢來賭博，當下對注的時候，他們將得到巨大的回報；下錯注，他們也不會賠償。

　　在我看來，中央銀行限制貨幣供給，是解決這一問題的惟一辦法。過去十年的資產價格通脹，以及破滅后的災難，都證明了這一論點是可信的。

　　結語：兩位學者的談論給予我們幾點重要的啟示：一是以色列、澳大利亞和挪威三國加息，是由其小國和有別于他國經濟結構體等特征決定的。但也通過三國加息行為，提醒他國應該把握住加息乃至貨幣政策調整的火候，該出手時要出手；二是股市、商品市場與時下的經濟環比復蘇指數、美元持續貶值以及消費信心冷淡等形成萬象錯綜的大氣候，審時度勢，穩操勝券，考驗著各國的決策。三是經濟刺激政策與貨幣政策，相得益彰，彼此配合，促成經濟穩步健康發展，關注經濟結構調整。