印度提準(zhǔn)備金率 寬松貨幣政策退出潮起

　　摘要：貨幣政策的“緊箍咒”也即將在歐洲地區(qū)念響。挪威央行28日晚些時(shí)候?qū)⒐�布最新利率決定,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行有望加息25個(gè)基點(diǎn),這將使挪威成為此輪國(guó)際金融危機(jī)陰云漸散后全球第三個(gè)加息的國(guó)家,同時(shí)也是歐洲首個(gè)收緊貨幣政策的經(jīng)濟(jì)體。

　　由以色列、澳大利亞掀起的加息潮正在逐步逼近亞、歐地區(qū)。

　　印度央行27日發(fā)表聲明,在維持利率不變的同時(shí),上調(diào)了通脹預(yù)期。該行同時(shí)宣布上調(diào)法定流動(dòng)率(StatutoryLiquidityRatio簡(jiǎn)稱SLR),并要求銀行將更多的現(xiàn)金投資于政府債券,以限制其信貸增長(zhǎng)。

　　貨幣政策的“緊箍咒”也即將在歐洲地區(qū)念響。挪威央行28日晚些時(shí)候?qū)⒐�布最新利率決定,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行有望加息25個(gè)基點(diǎn),這將使挪威成為此輪國(guó)際金融危機(jī)陰云漸散后全球第三個(gè)加息的國(guó)家,同時(shí)也是歐洲首個(gè)收緊貨幣政策的經(jīng)濟(jì)體。

　　印度悄然收緊貨幣政策

　　由于國(guó)內(nèi)通脹加速,亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體印度開始收緊貨幣政策。該國(guó)央行27日發(fā)布聲明,將主要貸款利率──回購(gòu)利率保持在4.75%不變,借貸利率保持在3.25%,但將通脹預(yù)期從5%上調(diào)至6.5%,將法定流動(dòng)率由此前的24%調(diào)升至25%。此舉使得印度成為了二十國(guó)集團(tuán)(G20)中繼澳大利亞之后第二個(gè)采取措施提高借貸成本的國(guó)家。

　　挪威政策利率“過(guò)低”

　　早在一個(gè)月前,挪威央行行長(zhǎng)耶德雷姆就曾公開表示,挪威房地產(chǎn)價(jià)格“已經(jīng)大幅并且過(guò)度上漲”,而政策利率則“過(guò)低”。基于這一隱憂,挪威央行可能在10月28日宣布加息決定。此前澳大利亞央行宣布加息正是出于同一原因。

　　“挪威將在本月宣布加息,到2010年底利率可能升至4%。”瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡帕迪亞做出上述預(yù)計(jì)。而在接受彭博資訊調(diào)查的20位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中,有19位認(rèn)為挪威央行將上調(diào)隔夜存款利息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%,也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)一步預(yù)測(cè)可能調(diào)升至1.75%。

　　新西蘭態(tài)度謹(jǐn)慎

　　另一此前被納入加息熱點(diǎn)名單的國(guó)家新西蘭則很有可能維持利率不變。新西蘭總理約翰·基10月26日表示,如果央行在2009年提高利率,“我個(gè)人會(huì)感到非常驚訝”,因?yàn)樾挛魈m貨幣紐元目前的高匯率“有助于抵消輸入性通貨膨脹引發(fā)的擔(dān)憂”。

　　目前新西蘭官方利率為2.5%,遠(yuǎn)高于美國(guó)和日本的利率水平,這使得以紐元計(jì)價(jià)的高收益資產(chǎn)吸引了大批投資者,并持續(xù)推高紐元匯率。

　　新西蘭央行將在10月29日議息,分析人士預(yù)測(cè)其很可能將維持當(dāng)前利率不變。該行行長(zhǎng)波蘭德此前也曾表示,紐元走強(qiáng)并不對(duì)加息構(gòu)成障礙,利率上調(diào)可能要等到2010年下半年。

　　韓國(guó)下一個(gè)加息國(guó)？

　　但隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的退出往往具有標(biāo)桿效應(yīng)。德意志銀行曾發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，從澳大利亞央行加息的開始，就標(biāo)志著世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策緊縮周期的正式啟動(dòng)。

　　對(duì)各國(guó)決定退出經(jīng)濟(jì)刺激政策的原因，分析師們普遍認(rèn)為有兩點(diǎn)：對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖的信心以及對(duì)通脹壓力的擔(dān)心，對(duì)兩者的平衡將決定加息的時(shí)機(jī)。

　　不過(guò)，對(duì)全球性加息時(shí)間表，荷蘭國(guó)際集團(tuán)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·康頓認(rèn)為取決于相關(guān)經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)整合度。他稱，與中國(guó)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)依賴度較大的經(jīng)濟(jì)體將會(huì)首批加息，相反，與美國(guó)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系較大的，時(shí)間表將延后。蒂姆據(jù)此預(yù)測(cè)下一個(gè)加息的亞洲經(jīng)濟(jì)體將是韓國(guó)。

　　中國(guó)：寬松貨幣政策或延續(xù)到明年3月

　　在中國(guó)國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)分析同樣指出，退出政策或已提上日程。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，國(guó)務(wù)院近期提出“管理好通脹預(yù)期”，顯示了一系列重要的信息。

　　馬駿表示，將保增長(zhǎng)與管理通脹預(yù)期相提并論，表明控制通脹的相對(duì)重要性在提高。

　　不過(guò)，野村證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則指出，沒(méi)有跡象表明政府會(huì)立刻采取諸如加息等緊縮政策，目前的政策態(tài)勢(shì)最少要持續(xù)至2010年3月份。事實(shí)上，政府近期對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估依然言辭謹(jǐn)慎，并且重申了繼續(xù)采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。但由于充裕的流動(dòng)性可能引發(fā)通脹預(yù)期，因此出現(xiàn)嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格通脹的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧27日表示，就目前我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，適度寬松的貨幣政策目前不能變，至少繼續(xù)保持到明年兩會(huì)期間。其表示，由于結(jié)構(gòu)平衡、流動(dòng)性、就業(yè)等問(wèn)題還未能較好地解決，收緊貨幣政策容易把前一段改革、采取的措施，宏觀調(diào)控的成績(jī)抵消。